#無原罪のディスインフレの 2 つの理論とその意味: ポール クルーグマン #士17

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 この投稿では、ポール・クルーグマンが米国経済が不況に陥らずにディスインフレを達成した理由と、その政策的意義について述べています。

選挙が近づく中、バイデン政権の経済パフォーマンスが評価されていない一方で、実際の経済指標はパンデミック前の予測を大きく上回る結果となっています。特に、2021年から2022年にかけてのインフレの急増にもかかわらず、最近のGDP報告はソフトランディングを示しており、インフレはFRBの目標に戻りつつあります。クルーグマンは、なぜアメリカ人が経済の成功を否定的に見るのかを問うとともに、成功の要因を探ります。 

クルーグマンは、ディスインフレの背景に2つの異なる理論が存在すると指摘します。一つは非線形フィリップス曲線に基づくもので、もう一つは一時的なインフレや部門別ショックに関連するものです。非線形フィリップス曲線では、経済が過熱するとインフレ率が急上昇することを示唆していますが、部門別ショックは、パンデミック後の消費構造の変化や労働市場の混乱による影響を強調します。

クルーグマンは、これらの物語がどのようにディスインフレに寄与したのかを探ります。 非線形フィリップス曲線の視点からは、財政政策とFRBの金利政策がインフレを抑制し、雇用を維持するのに寄与したとされます。一方、部門別ショックの視点では、特定のセクターが過熱する中で、他のセクターは安定しており、経済全体が適応する過程でディスインフレが実現したと考えられます。クルーグマンは、これら2つの理論が異なる政策的インプリケーションを持つことを強調します。 

さらに、クルーグマンは、インフレが急上昇していた際の失業率の動向や、セクター別の供給問題がインフレに与えた影響について詳しく述べています。特に、サプライチェーンの圧力がインフレに密接に関連していることを示すデータを提示し、セクター別ショックの重要性を強調します。

彼は、部門別ショックがインフレの変動を引き起こす重要な要因であり、米国が他の先進国と同様の経済動向を示していることを指摘します。 クルーグマンは、バイデノミクスの財政刺激策が正当であったこと、そしてFRBの政策がディスインフレを引き起こす主な要因ではなかった可能性があることを示唆します。

彼は、FRBが金利を引き上げた際に、ディスインフレが予想以上に痛みを伴わないものであったことを考察し、今後の金利政策についても言及します。最終的に、アメリカがパンデミックとその余波を効果的に乗り越えた背景には、適切な判断と幸運があったと結論づけています。